主管单位：中国商业联合会
主办单位：中国商业经济学会
出版单位：《商业经济研究》杂志社
有限责任公司
总 编 辑：刘建湖
副 社 长：焦金平
副 总 编：李晓红
总编助理：贾辰豪
责任编辑：沈 昱 余建斌
理论编辑：陈晓波 张 幸
贾艳琳
美术总监：田华阙
美术编辑：陈卓夫
排版制作：熊顺林 陈卓夫
刘佳洋 吕雅楠
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本刊简介
由《商业经济研究》杂志社有限责任公司出版的《商业经济研究》创刊于1982年，是原国家商业部创办的国家一级商业经济类学术期刊，是我国商贸流通领域的重要学术阵地。期刊创办30余年，为传播商业前沿理论、促进流通创新发展、推动商贸流通变革发挥了重要作用，在行业内和学界具有重要影响力。期刊多次入选“CSSCI来源核心期刊”、长期入选“《中文核心期刊要目总览》贸易经济类核心期刊”，系《中国知识资源总库社会科学期刊精品库》、《万方数据-数字化期刊群》、《中国人文社会科学期刊评价报告（AMI）》、《维普中文科技期刊数据库》等收录期刊，中国人民大学书报资料中心复印报刊资料分类转载量排名前茅期刊，2023年继续入编最新版北京大学《中文核心期刊要目总览》目录，系贸易经济类核心期刊。
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| 机构投资者参与对零售企业治理优化的影响研究 |
| 作者：史芳芳1 刘小明2 |
| 作者单位：1、晋中信息学院 2、山西财经大学会计学院 |
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内容摘要：现有研究主要探讨作为外部股东的机构投资者如何提升公司治理能力，对机构投资者实际治理能力提升的经验研究稍显不足。本文利用沪深主板上市的零售企业数据，分别从机构投资者的种类个数和持股数量两个方面实证检验了机构投资者参与对零售企业治理优化的提升作用。本文的数据检验结果表明：第一，机构投资者参与度越高，企业代理成本越低，高管薪酬敏感性越高；第二，机构投资者的参与个数与持股数量共同降低了企业的代理成本，但两者存在“替代效应”；第三，管理者持股的自我监督与大股东的控制权威胁均不会影响机构投资者发挥的治理优化作用。最后，本文采取替换变量等一系列检验确保了结论的稳健性。
关键词：机构投资者；治理优化；代理成本；业绩敏感性；零售企业
中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：2095-9397（2022）20-0168-04
文章著录格式：史芳芳，刘小明.机构投资者参与对零售企业治理优化的影响研究[J].商业经济研究，2022（20）：168-171
基金课题：山西省软科学研究计划项目（编号：2017041031-5）；山西省教育科学“十四五”规划2021年度课题
（编号：GH-21337）
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