主管单位：中国商业联合会
主办单位：中国商业经济学会
出版单位：《商业经济研究》杂志社
有限责任公司
总 编 辑：刘建湖
副 社 长：焦金平
副 总 编：李晓红
总编助理：贾辰豪
责任编辑：沈 昱 余建斌
理论编辑：陈晓波 张 幸
贾艳琳
美术总监：田华阙
美术编辑：陈卓夫
排版制作：熊顺林 陈卓夫
刘佳洋 吕雅楠
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本刊简介
由《商业经济研究》杂志社有限责任公司出版的《商业经济研究》创刊于1982年，是原国家商业部创办的国家一级商业经济类学术期刊，是我国商贸流通领域的重要学术阵地。期刊创办30余年，为传播商业前沿理论、促进流通创新发展、推动商贸流通变革发挥了重要作用，在行业内和学界具有重要影响力。期刊多次入选“CSSCI来源核心期刊”、长期入选“《中文核心期刊要目总览》贸易经济类核心期刊”，系《中国知识资源总库社会科学期刊精品库》、《万方数据-数字化期刊群》、《中国人文社会科学期刊评价报告（AMI）》、《维普中文科技期刊数据库》等收录期刊，中国人民大学书报资料中心复印报刊资料分类转载量排名前茅期刊，2023年继续入编最新版北京大学《中文核心期刊要目总览》目录，系贸易经济类核心期刊。
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| 北京“跨境投资”企业的 外汇风险敞口测度研究 |
| 作者：赵 峰 戚利利 |
| 作者单位：北京工商大学经济学院 |
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▲ 基金项目：本文得到北京市社科联青年项目“北京跨境投资的外汇风险对冲绩效研究”（2015SKL017）、国家社会科学基金项目“中国跨境投资企业的外汇风险敞口测度、对冲动因与效果评价研究”（15BGL020）、2015年研究生科研能力提升计划项目和北京市哲学社会科学首都流通业研究基地资助
◆ 中图分类号：F832.6 文献标识码：A
内容摘要：本文以2007-2014年北京140家“跨境投资”企业为研究样本，使用改进后的Crabb模型对北京“跨境投资”企业的总体外汇风险敞口状况进行测量，发现汇率波动率对股票收益率有影响，使用外汇衍生品可以对冲汇率风险，提高公司股票收益率。并使用正交化的Jorion模型对每一家企业的外汇风险敞口进行测度，发现北京上市跨境投资企业中共有26家面临显著的外汇风险敞口，其中有81%的公司会受到人民币总体升值的负面影响。按所有制划分，北京国有跨境投资企业风险敞口系数显著的比例低于民营企业。按行业划分，采矿业和房地产业外汇风险敞口系数显著的跨境投资企业比例高于其他行业。
关键词：跨境投资 外汇风险敞口 正交化 Jorion模型 Crabb模型
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京公网安备 11010702002186号